贝恩观点

贝恩公司发布《2021中国私募股权市场报告》

贝恩研究指出,2020年中国私募股权市场交易额与交易量齐升,增长势头有望延续


贝恩公司今日发布《2021中国私募股权市场报告》。报告指出,2020年,中国私募股权市场的交易额和交易量齐升,在亚太地区的私募交易市场格局中占据主导地位。具体看,过去一年中,中国私募股权的交易金额高达970亿美元,而在同期,亚太地区的退出交易额和基金数量双双下降至460亿美元和179家。值得一提的是,得益于环境、社会和公司治理(ESG)正相关性,2020年,该领域吸引了越来越多投资者的兴趣和注意力。


图一、贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩(右)、贝恩公司全球合伙人李承欢(中)、贝恩公司全球副合伙人沈忱(左)与媒体分享报告的主要发现


贝恩研究发现,三重因素推动中国私募股权市场实现强势反弹:


一、相较于亚太地区其他国家,中国率先有效控制住国内新冠疫情,具备复工复产的先发优势


二、各类成长型投资持续在私募股权市场中发挥中坚力量,形成有力支撑


三、收购型基金通过联合收购的方式,把握少量的超大型交易机会,成为市场反弹的动力之一


周浩

贝恩公司全球合伙人

大中华区私募股权和兼并收购业务主席

本报告联合作者


"虽然新冠疫情严重冲击了全球经济和私募股权市场,但是中国市场不仅迅速恢复,2020年全年的交易额更是创下新高。中国市场快速反弹的动力源于强劲的需求和针对重点行业的投资,而作为首个从疫情中复苏的经济体,中国也拥有先人一步的优势。展望未来,我们观察到投资者对于中国私募股权市场持愈加乐观的态度,预计增长势头有望延续。“


报告显示,2020年大型收购交易频发,且覆盖多个行业。通讯、媒体和科技(TMT)行业交易数量位居首位,医疗行业的交易量占比同比增长最高。成长型投资继续主导市场,交易量显著增长,私人投资公开股票(PIPE)交易和收购型交易额占比均有所上升。退出交易方面,整体上较2019年略有回升,然而仍处于低位。值得一提的是,尽管超大型退出交易(10亿美元以上)的交易额占比有所下滑,依然呈现增长的趋势。


图二、周浩接受媒体采访


报告指出,自2020年第二季度起,中国私募股权市场开始逐步恢复,第四季度更接近历史高位。伴随宏观环境以及退出环境持续向好,市场竞争也随之加剧:经过连续两年下跌后,交易倍数上升,趋近2017年水平。报告预计,未来两年,投资者持有充足的“干火药”(持有的待投资金),激烈的竞争态势或将维持。此外,随着国产化加速推进以及5G等前沿技术创新发展,相关行业的公司业绩增长突出,因此具有较高的估值潜力,对此,投资者同样对于卖家定价过高表示担忧。


近年来,以ESG为核心的主题投资获得越来越多资金的青睐。本次研究同样观察到了该趋势,过去一年,中国私募股权市场ESG领域的投资增速明显,普通合伙人(GP)逐渐把ESG原则纳入投资策略中,并且有意识地避免与ESG相关的风险。亚太地区亦是如此,大约50%的投资者积极寻找ESG相关领域的投资机会。半数以上的受访GP表示自己正在寻找那些对于社会或环境产生积极影响的投资机会,如今,接近70%的尽职调查中包含ESG因素。


李承欢

贝恩公司全球合伙人

本报告联合作者


"ESG投资日渐受到市场重视,正在成为私募股权行业的新潮流。虽然亚太地区仍然落后于其他地区,但是在中国,ESG已经成为指导投资的重要标准之一。我们建议,致力于ESG投资赛道的广大投资者,应合理规划ESG愿景,识别亟需进行改善的领域,采取有针对性的行动,无论在尽职调查还是制定价值战略时,应充分考虑ESG因素,追踪并定期记录ESG带来的价值。"