近日，以“绿色复苏，共创共享”为主题的2021年中国社会企业与影响力投资论坛成功举办。贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩先生受邀围绕主题“如何解锁市场的力量，创造更加平等包容的社会？”发表主旨演讲，分享2021年ESG投资动向，介绍国内外对于ESG治理和投资的实践现状，和对于商业以及资本价值的思考，并为投资人如何“因势而动”建言献策。

01.从COP26看ESG领域新机遇

日前，在第26届联合国气候变化大会（COP26）上，全球范围内已经达成了2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的目标共识。 作为一个负责任的大国，中国政府已经率先推出了一系列促进“碳中和”相关的法规、政策、金融支持等，先行一步。放眼全球，无论是亚洲、欧洲还是美国，各国如果按照现有的步骤和行动速度，想要在既定的目标时间内实现“双碳”目标，各国需要立即采取措施，刻不容缓。

值得一提的是，在本次气候变化大会上，各国政府与企业之间也达成了共识，并且取得了一定的可落地的关键成果。比如，发达国家承诺向发展中国家提供每年1,000亿美元气候援助，以及计划在2022年推出全球碳排放的统一标准等。这些可以落地的举措和步骤都非常关键。

贝恩此前在和投资人及企业沟通时发现，制定统一碳排放标准是非常关键的步骤之一。实践中，许多投资人面临的挑战之一是，不清楚企业目前的碳排放水平如何，以及与对标的企业之间存在多大的差距。因此，拥有可衡量的、全球统一的标准将会成为未来实施各项举措的前提和基础。此外，千亿美元级别的项目的支持会加速所有国家，特别是贫困国家在碳中和、碳减排项目的落地速度。这些来自外部宏观环境的大力支持，将会显著推动私有部门在“双碳”上的投资和支持力度。

02.详解ESG在融、投、管、退各环节的影响力

2016年起，贝恩公司开始将ESG因素纳入投资行业中。近年来，我们明显感受到私有部门对于ESG领域的热情日益攀升。 贝恩针对最近10年全球超过2,000个已完成的投资项目进行了研究，数据显示，相较于其他项目，那些以ESG为主要投资主题的项目的平均投资回报率（ROI）高出了300个基点。整体上，过去几年以来，投资行业对于融、投、管、退的各个环节都提出了ESG相关的要求，并把其作为重要的指标，更有甚者将ESG作为各个环节的准入门槛。

融资环节：“来自国家层面的金融支持，为项目投资提供了更低的融资成本。”

投资环节：”贝恩此前对于全球领先的200多家有限合伙人（LP）的调研中，87%的受访者表示，在过去两年内，他们青睐于那些将短期收益投向ESG领域的被投公司。许多投资人在尽职调查某些行业时，要求必须将ESG因素纳入尽调的组成部分（无论是风险还是成本管控，以及增值计划和业绩提升手段的可能性方面），从而进行全面的分析。我们还发现，部分北欧基金已经要求全部的项目中都要包含ESG因素。“

被投企业管理环节：“贝恩最新开展的LP调研中，88%的全球及地区大型的受访LP表示，已经系统、定期地使用KPI追踪被投企业在碳排放和其他公司治理等方面的表现。部分领先的私募股权基金还成立了专门的团队，向被投企业管理提供ESG方面的战略支持。”

退出环节：“被投公司在ESG领域采取了哪些行动？这一点不仅是公司价值管理的重要议题，也是下一轮投资者关心的主题之一。投资人对于ESG因素在财务方面的关注、运营管理上的推动，都可以帮助企业履约并达成其他社会责任。上述都是企业和投资者为提升社会影响力的表现和作用。”

值得注意的是，无论是大型国有企业，中小型企业，还是初创企业，所有企业对于ESG的态度正在逐步转变。近期，贝恩公司与《中国经营报》联合发表的《2021年企业“双碳”竞争力指数白皮书》显示，受访中国企业普遍处于“碳中和”的早期阶段，部分领先企业拥有清晰、明确的ESG计划和愿景，大部分企业仍以守为主，更关注电费、碳费等履约成本。然而，越来越多的企业逐渐以守为攻，将ESG因素视作未来企业核心竞争力的一部分。对此，贝恩建议，企业应当积极与上下游伙伴展开战略合作，共同度身定制实现“双碳”目标的路径图。此外，企业还需要提前布局有效的行业外的投资机会，从而为投资人、合作伙伴创造价值。