《环球企业家》 2012年3月20日
作者：韩微文


尽管相对而言，私募股权基金在中国还是新生事物，但它保持着迅速发展态势，推动中国成为最受私募股权基金投资青睐的投资目的地之一。2011年中国私募股权基金投资额达160亿美元，占全球总额的5%以上，相比2007年有了明显的涨幅。
 

中国欧盟商会私募股权基金与战略并购工作组与贝恩公司携手，共同研究了私募股权基金对于中国社会和经济的影响，并在此基础上撰写了报告。
 

尽管全球经济的不确定性萦绕不散，私募股权基金投资的公司每年仍新增8%的全职工作岗位，相比2009年的调研发现有所减缓，当时私募股权基金投资的公司以16%的年增长率创造新的工作岗位。即便如此，这类公司的工资保持上涨—与上市公司相比高出七个百分点。这一工资水平有效提升了员工的生活水平，刺激了消费。
 

私募股权基金投资的公司增加研发投资，促进创新增长。从研发费用占销售收入的比重来看，私募股权基金投资的公司投入是同行业上市公司的近两倍。私募股权基金的投资者协助他们所投资的公司在理解创新、助力成长方面发挥关键作用。
 

私募股权基金投资的公司继续支持中国的“西部开发”政策。在经历了2008年的投资颓势后，投资者的兴趣反弹。自2009年以来，所有私募股权基金投资中，一半以上流向了总部位于西部地区的公司，超过了对沿海富裕省份公司的投资。2009至2010年，三线城市的交易也有大幅增加，从12亿美元跃升至28亿美元。
 

私募股权基金为公司创造了出色的财务业绩，引领公司实现收入和利润增长。私募股权基金投资的公司还实现了21%的利润年复合增长率，比上市公司的14%高出了7个百分点。
 

私募股权基金投资的小型公司，其收入增长是可比上市同行的3倍。
 

绝大多数私募股权基金投资公司的高管很看重私募股权基金公司在关键管理方法方面提供的指导。私募股权基金合作伙伴发挥了重要的管理和财务顾问的作用，令其投资的公司获益匪浅，具体包括：改进了公司治理，建立了更为开放、透明的决策流程，为支持扩张重新分配了营运资本。在2007至2008年获得私募股权基金投资的公司缴纳的税额以21%的年增长率增长，显现出它们强劲的财务业绩表现。这一调研结果表明私募股权基金的股东致力于改善公司治理，增加了应纳税收入的透明度。
 

私募股权基金公司还利用他们的关系网络，为所投资的公司带来客户、供应商和经销渠道。在我们的调研中，一些公司表示，希望私募股权基金公司能够提供更多运营层面的指导，分享更多的行业经营经验，甚至在公司上市后依然如此。但在这些公司看来，私募股权基金公司在各方面的表现不尽相同。
 

私募股权基金投资的公司继续助推国内消费品和零售行业的发展。私募股权基金公司的目光仍不断投向消费品和零售行业。2010年，这两个领域的交易额占私募股权基金交易总额的13%，在2004年仅4%的基础上有了显著的增长。私募股权基金投资的零售企业销售增长高达59%，而同行业的上市公司仅为19%。这一结果与2009年的调研发现相一致。


作者韩微文为贝恩公司全球合伙人、中国私募股权基金咨询业务负责人。 本文部分节选自《私募股权基金对中国经济和社会的影响—2012调研》，中国欧盟商会与贝恩公司大中华区总裁唐麦和项目经理周浩对文章亦有贡献。


来源：《环球企业家》